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汽车汽配:重点关注出口和重卡超预期增长

2020-11-05 汽车汽配:重点关注出口和重卡超预期增长


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事件描述:

根据汽车工业协会统计数据,2009 年12 月汽车产销分别完成152.47 万辆和141.36 万辆,比上月分别增长10%和6%,比上年同期分别增长145%和92%,产销量再次创历史新高。

2009 年1-12 月,汽车产销分别实现1379.1 万辆和1364.48 万辆,同比分别增长48%和45%。其中乘用车产销分别完成1038.38 万辆和1033.13 万辆,同比分别增长54%和53%,商用车产销分别完成340.72 万辆和331.35 万辆,同比分别增长33%和28%。

评论:

1、 购置税优惠“缩水” 传统旺季,汽车销量再创新高。我们认为,12月销量创下历史新高的主要原因是1)1.6L及以下排量乘用车购置税优惠政策“缩水” ,从原来的5%提高至7.5%,优惠幅度下降了50%,从而造成年前的集中消费和提前消费;2)12月是传统旺季,消费者节前购车欲望强烈,经销商增加提车为春节长假做准备。12月汽车销量数据刷新纪录符合我们之前的预计,我们在12月10发送的报告“汽车消费促进政策‘生变’中”有相关论述。

2、预计2010年月度销量增速将呈∩型,全年增速约为15%。我们认为,2009年1.6L及以下排量的基本型乘用车消费透支了2010年的需求,预计2010年该细分车型的销量同比增速将在0%左右徘徊,中低端车型的投资机会不大。狭义乘用车(基本型乘用车、MPV、SUV)的主要消费区域并未发生转移,仍集中于北京、上海、江苏、浙江、广东等东部富裕城市,上述地区的消费能力较强。随着宏观经济的回暖,我们预计,2010年中高端车型的销售会再次火爆,预计增速为15%。考虑到交叉型乘用车的消费区域逐渐发生转移,新消费区域具有广阔的市场空间,我们预计,2010年交叉型乘用车的销量同比增速为30%左右。我们预计,2010年乘用车整体销量同比增速为12%左右。汽车以旧换新标准的提高将刺激2010年的商用车需求提升,同时考虑到客车行业的周期性、货车行业的下游物流行业的需求增加,预计2010年的商用车销量增速为23%左右。预计2010年的汽车销量同比增速为15%左右。

 


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